供过于求通常指的是市场上商品或服务的供给量超过了需求量，这种情况一般会导致价格下降。然而，是否会导致通货膨胀或通货紧缩取决于具体的情境和定义。

1、通货膨胀：通常指物价普遍持续上涨的现象。如果供过于求导致价格下跌，这可能不会直接导致通货膨胀。但是，如果这种状况持续时间较长，并且影响到整个经济体系中的其他方面（如工资、成本等），可能会间接推动价格上涨，从而引发通货膨胀。

2、通货紧缩：是指物价普遍持续下跌的现象。在某些情况下，严重的供过于求可能导致价格大幅下跌，甚至出现通货紧缩的情况。这是因为当消费者对商品和服务的需求减少时，企业为了保持利润，可能会降低价格以吸引更多的购买者，最终导致整体物价水平下降。

因此，供过于求本身并不必然导致通货膨胀或通货紧缩，而是需要结合市场机制、政策调整等因素来综合判断其对宏观经济的影响。